这次冲击北交所，成皆锐念念环保技巧股份有限公司(以下简称“锐念念环保”)超能够的召募资金用于补充形状运营资金。而2023年9月27日上市肯求获受理结尾2025年2月5日已逾一年，锐念念环保仍在列队上会，且已收到两轮问询。

春节前夜，即2025年1月26日，锐念念环保的一家子公司杭州佳锐念念环保科技有限公司(以下简称“杭州佳锐”)刊出。刊出前，杭州佳锐连年损失，其中2021年杭州佳锐损失的同期净钞票不降反增，且净钞票比总钞票还多。在此背后，上次签署创业板引导左券后，锐念念环保两度更换管帐师事务所，并更换了财务认真东说念主，且这次汇报北交所获受理前“突击”进行管帐症结篡改。

而围绕已刊出钉公司杭州佳锐的疑团尚未结尾。杭州佳锐少数股东兼司理傅小森，与锐念念环保客户的少数股东律例企业的历史董事“同名”。而在获取该客户订单的同庚即2022年，杭州佳锐损失向傅小森偏激律例的企业提供借款。而另一方面，锐念念环保称其环保工程类竞争敌手未自主遐想出产中枢开导，相较于工程类竞争敌手，锐念念环保在技巧旅途的掌捏上具备上风和先进性。然则，锐念念环保的一家环保工程类竞争敌手自主遐想制造的尿素水解系统已于2023年8月收效投运，信息败露现疑团。

 

一、研发参预败露准确性遭问询，称竞争敌手未自主遐想出产中枢开导或遭“打脸”

汇报北交所的上市企业，应当具备基本的鼎新参预或产出，充分败露其鼎新特征。

值得饶恕的是，锐念念环保主要家具的中枢技巧旅途为行业通用技巧。被问询后，锐念念环保回复称其环保工程类竞争敌手未自主遐想出产中枢开导，一般对外采购中枢开导水解器及撬装，锐念念环保具有技巧上风。而早在2023年，一家环保工程类竞争敌手，自主遐想制造的中枢开导已于2023年收效投运。

 

1.1 2019年曾汇报创业板此后变更汇报板块转战北交所，风景处于国外最初水平遭问询

据锐念念环保2023年3月9日出具的《对于引导备案汇报板块变更的公告》，2019年12月，锐念念环保签署引导左券并完成了引导备案，拟在创业板上市。2023年3月，锐念念环保称，字据接洽情况、业务特色以及将来发展谋划，将上市引导备案板块变更为向不特定及格投资者公开刊行股票并在北交所上市。

这次汇报上市，北交所对于锐念念环保的中枢技巧进行了问询。

据锐念念环保签署于2023年9月25日的招股说明书(以下简称“签署于2023年9月25日的招股书”)，锐念念环保的主要家具为脱硝修起剂制备系统及脱硫废水处理系统。锐念念环保暗意，其为国内运用以尿素水解制氨为中枢技巧旅途的脱硝修起剂制备系统草创者之一，以相干技巧为依托的工业化示范运用形状，曾被中国电力企业联接会众人评审后觉得该技巧“填补了国内空缺”，达到国外先进水平，具有在国内烟气脱硝系统中推论运用的远景。

据签署于2024年9月30日的《对于成皆锐念念环保技巧股份有限公司公开刊行股票并在北交所上市肯求文献的审核问询函的回复答复》(以下简称“首轮问询回复”)，北交所对条款锐念念环保说明其中枢技巧是否属于通用技巧，并对于技巧水平、行业地位“处于国外最初水平”的相干信息败露是否准确、信得过。

对此，锐念念环保回复称，脱硝修起剂制备系统的中枢技巧主要内容为：开发了使用尿素行动原料并通过水解形状制备脱硝修起剂氨气的技巧旅途，并结束全程自动化律例。尿素水解制氨技巧旅途经过多年的发展，已成为细分界限占据齐全主流地位的技巧旅途，工艺道路相对纯熟，属于行业通用技巧。在具体形状实施上，锐念念环保以自主研发掌捏的中枢参数为基础，为客户提供定制化系统遐想、中枢开导遐想，并进行形状实施。

对于中枢技巧是否为通用技巧，锐念念环保暗意，尽管尿素水解工艺慢慢纯熟，成为行业通用技巧，但由于脱硝修起剂制备系统和脱硫废水处理系统均为非标定制家具，不同形状在实施经由中庸业主试验使用经由中，会出现共性和个性问题。公司针对上述问题积极探索责罚决策和进行进一步研发，进一步优化完善脱硝修起剂制备系统和脱硫废水处理系统两大中枢家具。

需要预防的是，北交所对锐念念环保的中枢技巧旅途的先进性，再次进行了问询。

 

1.2 称工程总承包商竞争敌手未自主遐想出产中枢开导，而锐念念环保具备相干技巧上风

据签署于2024年9月30日的《对于成皆锐念念环保技巧股份有限公司公开刊行股票并在北交所上市肯求文献的第二轮审核问询函的回复答复》(以下简称“二轮问询回复”)，北交所条款锐念念环保联接尿素水解制氨技巧旅途已属于行业通用技巧的配景、境表里制氨技巧迭代情况及行业内竞争敌手在该技巧旅途上的掌捏情况，说明对于尿素水解制氨技巧旅途达到“国外先进水平”的败露内容是否准确。

对于行业内竞争敌手在尿素水解制氨技巧旅途上的掌捏情况，锐念念环保称其脱硝修起剂制备系统业务的竞争敌手，包括工程总承包商以及脱硝修起剂制备系统开导供应商。

其中，工程总承包商竞争敌手包括东方电气集团东方汽锅股份有限公司(以下简称“东方汽锅”)等企业，该等企业具备尿素考订及新建形状的总承包才气，一般对外采购中枢开导水解器及撬装，未自主遐想及出产。

对此，锐念念环保暗意其具备纯熟的系统遐想才气以及中枢开导开发才气，而国内环保工程类竞争敌手时时连结尿素考订EPC形状或新建脱硝系统工程EPC形状。其中，中枢开导尿素水解器及撬装，一般需向锐念念环保等中枢开导供货商采购。锐念念环保相较环保工程类竞争敌手在尿素水解技巧掌捏上，具备昭彰技巧上风。

可见，锐念念环保觉得工程类竞争敌手未自主遐想、出产中枢开导，仍需对外采购中枢开导，而锐念念环保在尿素水解技巧掌捏上具备昭彰的技巧上风。

然则，锐念念环保的工程类竞争敌手自主遐想的中枢开导水解器及撬装已投运。

 

1.3 环保工程类竞争敌手东方汽锅已攻克中枢要道技巧，自主遐想的尿素水解响应器于2023年8月投产

据认证主体为东方汽锅的微信公众平台2023年11月2日发布的内容，东方汽锅自主遐想制造的新疆东方但愿有色金属有限公司脱硝系统液氨改尿素EPC工程第一期工程尿素水解系统，自2023年8月1日投运，收效结束三个月踏实初始标的。

行动东方汽锅首套收效投运的尿素水解制氨脱硝工艺系统，其要道中枢开导为东方汽锅自主遐想的最大尿素水解响应器。形状团队通过自主研发遐想并塌实鼓吹形状奉行，收效攻克工艺性能包开发、尿素水解撬装三维遐想等中枢要道技巧。

也即是说，行动锐念念环保的环保工程类竞争敌手，东方汽锅自主遐想的尿素水解系统已于2023年8月收效投运。

此外，锐念念环保的研发参预也受到北交所的饶恕。

 

1.4 研发参预败露准确性遭问询，诊治后研发参预占比或低于同业均值

据签署于2023年9月25日的招股书及2023年报，2020-2023年，锐念念环保的研发参预折柳为897.32万元、649.6万元、1,798.82万元、1,863.34万元。

2020-2023年，锐念念环保的研发用度折柳为509.07万元、377.25万元、896.28万元、974.69万元。

需要说明的是，锐念念环保的研发参预为字据高新技巧企业认定相干律例口径核算的累计各项研发总支拨；研发用度为字据企业管帐准则相干司法口径核算的研发用度，为研发参预金额扣减研发酿成对外售售家具成本后的金额。

此番上市，锐念念环保的研发参预败露准确性遭问询。

二轮问询回复闪现，锐念念环保研发参预大幅高于研发用度列报金额的主要原因，系其研发主要依托于在奉行的形状，将研发材料参预中最终拟交接形状使用或对外售售的部分转入存货核算，导致研发用度较低，而研发参预并未进行冲减。

在此情况下，字据北交所相干章程，锐念念环保已对招股说明书等肯求文献败露的研发参预进行相应诊治，诊治后研发参预与研发用度不存在各别。

也即是说，在被问询后，锐念念环保对研发参预进行了诊治。

此外，据签署于2023年9月25日的招股书、锐念念环保偏激同业业可比公司的依期答复，2020-2023年，锐念念环保败露的研发参预占比中折柳为4.87%、2.08%、6.34%、4.13%。

经测算，2020-2023年，锐念念环保同业业可比公司的研发参预占比均值折柳为4.41%、4.1%、4.32%、5.16%。

字据上市司法，诊治后研发参预与研发用度不存在各别。即倘若以研发用度率行动诊治后的研发参预占比，2020-2023年，锐念念环保的研发参预占比或折柳为2.76%、1.21%、3.16%、2.16%。

对比可知，诊治前，锐念念环保2020年及2022年的研发参预占比，高于同业均值。诊治后，锐念念环保2020-2023年的研发参预占比或低于同业均值。

    

简而言之，锐念念环保的脱硝修起剂制备系统以尿素水解制氨为中枢技巧旅途，因该技巧旅途为行业通用技巧而被问询。锐念念环保回复称，环保工程类竞争敌手未自主遐想出产中枢开导，相较于工程类竞争敌手，锐念念环保在技巧旅途的掌捏上具备上风和先进性。然则，锐念念环保的一家环保工程类竞争敌手东方汽锅，自主遐想制造的尿素水解系统已于2023年8月收效投运。且倘若按照诊治后的研发参预核算，锐念念环保的研发参预占比或低于同业均值。

 

二、两度更换管帐师事务所“突击”篡改管帐症结，子公司连年损失现净钞票不降反增异象

拟上市公司财务管帐数据是信息败露的基础性信息，必须信得过、准确、完好意思，若存在财务办法极度却莫得合理的讲明或存在上市汇报被否的风险。

需要指出的是，2020年，锐念念环保一家子公司损失约30万元，而年末净钞票却较实缴出资额减少了超150万元。不仅如斯，在实缴出资额未发生变化的情况下，2021年，该子公司损失约90万元，但年末净钞票“不降反增”。而况，该子公司2021年末的净钞票高于总钞票近90万元。值得一提的是，上次签署创业板引导左券后，锐念念环保两度更换管帐师事务所，并更换了财务认真东说念主。

 

2.1 上次上市引导后两度更换管帐师事务所，汇报北交所获受理前“突击”篡改管帐症结

2019年12月，锐念念环保签署了汇报创业板引导左券并完成了引导备案。

据新三板问询回复，2020年2月，锐念念环保将管帐师事务所由天健管帐师事务所(特等宽泛合股)更换为立信管帐师事务所(特等宽泛合股)(以下简称“立信管帐师事务所”)。

且据签署于2023年9月25日的招股书，2020年12月18日，锐念念环保的财务认真东说念主发生变动，由张勇更换为赵鹏飞。

即是说，在签署引导左券次年，锐念念环保先后更换了管帐事务所及财务认真东说念主。

此外，据锐念念环保出具日为2022年12月27日的公告，锐念念环保将管帐师事务所由立信管帐师事务所变更为四川华信(集团)管帐师事务所(特等宽泛合股)(以下简称“华信管帐师事务所”)，由华信管帐师事务所担任锐念念环保2022年年度审计机构。

据锐念念环保出具日为2023年4月28日的公告，锐念念环保在编制2022年年度答复经由中，发现其2021年年度答复存在管帐症结，锐念念环保对前期管帐症结赐与回想篡改。

据锐念念环保出具日为2023年9月22日的公告，锐念念环保自查发现前期管帐处理时存在管帐症结，锐念念环保对前期管帐症结进行了篡改，并对2020-2022年度归并及母公司财务报表进行了回想诊治。

据北交所公开信息，2023年9月27日，锐念念环保汇报北交所上市被受理。

    

即是说，在签署创业板引导左券次年，锐念念环保将管帐师事务所更换为立信管帐师事务所，并更换了财务认真东说念主。此后，在立信管帐师事务所为锐念念环保工作了两年后，锐念念环保再次更换管帐师事务所。而在编制2022年报经由中，锐念念环保对2021年年报的管帐症结进行篡改。又在2023年9月对当年三年的财务数据进行回想诊治。而当月，锐念念环保汇报北交所上市的肯求赢得受理。

 

2.2 母公司与归并范围的营收一致，3家子公司大皆处于损失情状

据锐念念环保的依期答复、二轮问询回复及签署于2022年7月12日的公开转让说明书(以下简称“公转书”)，自2020岁首至2024年6月末时间，锐念念环保共有3家子公司。其中，成皆锐念念环保工程有限公司(以下简称“锐念念工程”)为锐念念环保的全资子公司，主要为锐念念环保提供形状的部分拨套开导及备品备件。

另外，武汉锐念念环保技巧开发有限公司(以下简称“武汉锐念念”)、杭州佳锐为锐念念环保的控股子公司，主要为锐念念环保主贸易务提供市集开发援手。2023年9月，武汉锐念念已刊出；2024年1月起，杭州佳锐已基本罢手接洽。

2020-2023年及2024年1-6月，锐念念工程的贸易收入折柳为252.99万元、0元、0元、32.07元、0元，净利润折柳为-16.43万元、-11.67万元、-12.54万元、-13.7万元、-5.95万元。

同期，杭州佳锐的贸易收入折柳为13.46万元、103.3万元、10.83万元、0元、0元，净利润折柳为-30.11万元、-90.95万元、-65.04万元、-63.09万元、-0.19万元。

2020-2022年，武汉锐念念的贸易收入均为0元。同期，净利润折柳为-8,902.97元、-8,271.53元、70.89元。

可见，2020-2023年及2024年1-6月，锐念念环保的3家子公司均处于损失或微利情状。

需要说明的是，2020-2023年及2024年1-6月，锐念念环保母公司的贸易收入均与归并范围的贸易收入相配。

同期，据市集监督经管局公开信息，结尾查询日2025年2月5日，锐念念工程为存续情状，杭州佳锐于2025年1月26日刊出。

上述情形或说明，连年来，锐念念环保子公司的贸易收入或均来自与母公司的里面来回。

在此配景下，锐念念环保子公司杭州佳锐的财务数据或现疑团。

 

2.3 2020年子公司杭州佳锐损失30万元，年末净钞票较实缴出资额减少超150万元

据市集监督经管局公开信息，杭州佳锐2019-2023年年报闪现，2019年12月1日，锐念念环保、傅小森、高程、洪礼昌折柳对杭州佳锐实缴出资153万元、99万元、24万元、24万元，共计实缴出资300万元。结尾查询日2025年2月5日，杭州佳锐的注册老本为300万元。

据公转书，结尾2020年末，杭州佳锐的总钞票为232.49万元，净钞票为140.08万元。

由此可见，2019年末，杭州佳锐的实缴出资额为300万元。次年末，杭州佳锐的净钞票相较实缴出资额减少了159.92万元。然则，2020年，杭州佳锐的净利润为-30.11万元。

 

2.4 2021年杭州佳锐继续损失而净钞票不降反增，且净钞票比总钞票还多

据公转书，结尾2021年末，杭州佳锐的总钞票为141.87万元，净钞票为231.04万元。而前述说起，2021年，杭州佳锐损失90.95万元。

即在杭州佳锐损失且实缴出资额或未增多的情况下，杭州佳锐2021年末的净钞票却“不降反增”。且杭州佳锐2021年末的净钞票比总钞票还跳动了89.17万元。

    

空洞来看，连年来，锐念念环保的子公司均处于损失或微利情状。且结尾查询日2025年2月5日，仅有一家子公司即锐念念工程仍在接洽。而近期刊出的杭州佳锐财务数据或现疑团。

 

三、已刊出钉公司司理与客户少数股东律例企业的原董事同名，提供借款金额与损失额左近现疑团

在上市审核经由中，对于需要通过招投标形状赢得订单的工程类企业、通过代理及居间东说念主销售并支付佣金的企业，监管将要点饶恕订单获取形状。

此番上市，锐念念环保被问及订单获取合感性。值得饶恕的是，锐念念环保在2025年1月26日刊出的一家子公司的少数股东，与客户少数股东律例企业的原董事“同名”。

 

3.1 订单获取合规性遭问询，销售用度率高于同业均值

据锐念念环保2023年年报、2024年半年报及签署于2023年9月25日的招股书，2020-2023年及2024年1-6月，锐念念环保的销售用度折柳为1,088.25万元、1,384.93万元、1,424.71万元、2,187.38万元、653.42万元，占贸易收入的比例折柳为5.91%、4.43%、5.02%、4.85%、5.56%。

据签署于2023年9月25日的招股书及锐念念环保同业业可比公司的依期答复，经谋划，2020-2023年及2024年1-6月，锐念念环保同业业可比公司的销售用度率均值折柳为3.18%、2.98%、2.8%、3.49%、3.51%。

不丢脸出，2020-2023年及2024年1-6月，锐念念环保销售用度率高于同业均值。

值得一提的是，北交所饶恕到锐念念环保销售用度中的销售工作费占比高的情况。

据锐念念环保2023年年报、2024年半年报及首轮问询回复，北交所对锐念念环保订单获取合规性进行了问询。锐念念环保的销售用度主要包括销售工作费、售后工作费等用度组成，北交所条款锐念念环保说明销售工作费的具体内容以及相干用度占比拟高的合感性。

2020-2023年及2024年1-6月，锐念念环保的销售工作用度占销售用度的比例折柳为41.1%、39.6%、43.05%、49.22%、38.83%。

对此，锐念念环保暗意，其销售工作费主要系为业务开拓、参与招投标方法的用度支拨，具体包括技巧探究费和中标工作费。其中，2021-2023年及2024年1-6月，锐念念环保的技巧探究工作费折柳为388.59万元、350.77万元、803.38万元、56.04万元。

对于相干用度占比拟高，锐念念环保讲明其主要原因，包括下贱末端客户燃煤电厂分散较为分散且遍布宇宙，需要通过与技巧探究公司互助，奉求其收罗形状信息、提供市集探究及技巧工作等。空洞而言，锐念念环保暗意其销售工作费占销售用度比例较高具有合感性。

在此配景下，锐念念环保与客户的“关系”或值得饶恕。

 

3.2 2022年取得浙能电力两家联营企业的订单，两个形状共计阐述收入超3,500万元

据首轮问询回复，锐念念环保败露了2021-2023年及2024年1-6月各期前十大形状的情况。

其中，锐念念环保2022年第七大形状为“国度动力集团浙江公司宁海电厂烟气脱硝修起剂液氨改尿素考订EPC工程尿素水解响应器及从属开导采购”(以下简称“宁海形状”)，该形状的合同签署时分为2022年1月，末端客户为国能浙江宁海发电有限公司(以下简称“国能宁海”)，收入阐述金额为1,015.93万元。

另外，锐念念环保2023年第五大形状为“国能浙能宁东发电有限公司烟气脱硝修起剂尿素替代液氨考订EPC形状”(以下简称“宁东形状”)，该形状的合同签署时分为2022年7月，末端客户为国能浙能宁东发电有限公司(以下简称“国能宁东”)，收入阐述金额为2,551.04万元。

需要说明的是，2021-2023年及2024年1-6月，锐念念环保合同金额1,000万元以上已阐述收入及在履行的主要销售合同的获取形状，主要为招投标。而“宁海形状”的订单获取形状系竞争性谈判。

据浙江浙能电力股份有限公司(以下简称“浙能电力”)的依期答复，2022-2023年及2024年1-6月，国能宁海与国能宁东均为浙能电力的联营企业。

也即是说，2022年，锐念念环保取得了浙能电力两家联营企业的订单，锐念念环保对两个形状共计阐述收入金额为3,566.97万元。

赶巧的是，锐念念环保子公司的少数股东，与浙能电力子公司的前董事“同名”。

 

3.3 已刊出钉公司的司理傅小森，与浙能电力多家子公司的历史董事“同名”

据公转书及市集监督经管局信息，2019年3月，锐念念环保与傅小森、高程共同出资诞生杭州佳锐。结尾刊出日2025年1月26日，锐念念环保持有杭州佳锐51%的股份，傅小森持有杭州佳锐33%的股份，高程、洪礼昌折柳持有杭州佳锐8%的股份。而况，傅小森任杭州佳锐的司理。

值得饶恕的是，浙能电力的依期答复闪现，2014年至2024年6月时间，浙江浙能绍兴滨海热力有限公司(以下简称“浙能热力”)、浙江浙能绍兴滨海热电有限株连公司(以下简称“浙能热电”)、浙江浙能兰溪发电有限株连公司(以下简称“浙能兰溪”)、浙江浙能钱清发电有限株连公司(以下简称“浙能钱清”)为浙能电力的子公司。

据市集监督经管局公开信息，2015年1月14日，浙能热力的董事长名为傅小森。结尾查询日2025年2月5日，傅小森已卸任浙能热力的董事长。

2015年1月12日，浙能热电的董事长名为傅小森。结尾查询日2025年2月5日，傅小森已卸任浙能热电的董事长。

2018年9月21日至2019年7月8日，浙能兰溪的董事长名为傅小森。2014年8月26日至2022年1月9日，浙能钱清的董事名为傅小森。

也即是说，锐念念环保子公司的少数股东傅小森，与浙能电力多家子公司的历史董事同名。

在此背后，杭州佳锐连年损失，却仍向傅小森偏激律例的企业提供借款。

 

3.4 2022年杭州佳锐损失仍对股东傅小森提供借款，且借款额与损失额接近

据锐念念环保2022年年报，2022年，杭州佳锐向傅小森偏激律例的杭州丽原环保科技有限公司提供借款，期初余额25万元，期末余额61万元。

而前述说起，2020-2023年及2024年1-6月，杭州佳锐均处于损失情状。其中2022年，杭州佳锐的净利润为-65.04万元。

    

空洞而言，2022年，杭州佳锐损失65.04万元，同庚年末，杭州佳锐向傅小森偏激律例的企业提供的借款期末余额61万元，两者金额左近。

不仅如斯，杭州佳锐于2025年1月26日刊出，而在刊出前，彼时行动锐念念环保子公司的杭州佳锐，其少数股东傅小森，与浙能电力多家子公司的历史董事“同名”。基于上述赶巧，锐念念环保或突击刊出钉公司杭州佳锐，而这背后，杭州佳锐少数股东傅小森与客户少数股东律例的企业或关系待解。

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